启辰观点

大家好，我是玥堂主，本期内容聊聊我们的资本市场。

大家是否还记得2021年A股的那一波行情，当时还是挺猛的。而今年的A股我觉得特别像2021年，很多板块都在蓄势待发。

我们在2021年的时候内部讨论，讲到一个概念叫“茅100”，怎么理解“茅100”，就是各个行业的龙头公司存在一波整体上涨的机会。当时，大家都以茅台为标杆，做材料的就说自己是“材料茅”，做机械设备的说自己是某个领域里面的“设备茅”，所以当时我们选出100家龙头公司，他们大概率整体都有一波上涨机会。事实证明2021年就是这样的。在四年之后，我认为又回到一个新的周期，又出现了尤其是各个行业里面的龙头公司，在过去的这几年里面存在着大量被低估的现象，现在会被重新估值。

接下来，我们从以下几个层面来剖析一下：

今天，A股整体的点数已经在稳定的上移，换句话说，我们不知不觉的在开启一个慢牛市，这个恰恰是整个资本市场和国家最希望看到的。大家应该都知道，“疯牛”和“快牛”实际上是百害而无一利的，但是由于过去各种各样的情绪效应，我们经常一个好的政策出现的时候，会带动一波疯牛和快牛。

我们可以回想去年的7、8月份，整个A股的平均点数可能也就在2700-2800左右，甚至我们经常那会儿说3000点都保不住了，一下子2900、2800，市场是哀声一片。今天，大家会发现我们A股整体的大盘指数已经基本稳定在3100-3200是没问题的。尤其我们去看过去的涨幅，实际上是过去半年形成的，这也就是我说的A股的点数在慢慢上移。

相信大家能够从最近几个月市场的反应中感受到，今天大量的资金正在逐步的回流到A股市场。

这一点,其实我们可以看一下港股在过去几年的走势。港股或许是全球跌幅比较大的市场，不是最惨，反正也是最惨之一了。但是在过去的几个月，整个港股回升是非常明显的。最近，由于关税产生了剧烈的波动，但是我能够接触到的周围的信息能够验证一点，大量的国际资本正在回流港股，尤其是deepseek的出现，很多全球资本在讨论一个话题：“是不是过度低估了中国的科技资产。”所以我们今天能够看到大量的资本正在回流，因为港股是一个非常重要的前沿阵地，而且港股的回暖实际上会带动A股。

第三，也是我们的相对优势，因为我们具备资本管制制度。某种意义上，我们也不太容易轻易受到整个外围资本市场的剧烈的影响。今天我觉得我们应对中美关税的博弈，我们一定会出台更多的经济政策和货币政策来支持我们的资本市场。因为资本市场对提振信心的速度往往是快于实体经济的。

今天的关税博弈，我们的实体经济一定会受到干扰，那么如何去提升信心？资本市场是非常重要的战场，中美的博弈，信心是非常重要的。我们可以发现，其实最了解你的人都是对手，最了解中国的就是美国，最了解美国也是中国。其实，美国这一次卯着打的本质上全是金融战，金融战里面很重要一点就盯着我们资本市场。

大家有没有这样一种感觉，今年开年，大家心气都挺足的，包括deepseek的出现，以及《哪吒2》的百亿票房，等等这一系列热门事件出现。但是，感觉大家刚刚忙得起劲的时候，对面迎头给你一棒子，而且他打的这个地方就是金融战，我们资本市场在过去将近一年的时间，一系列的政策的出台，对上市公司的要求，鼓励上市公司并购转型，尤其像新质生产力，科技的转型等等。之前我还是比较保守谨慎的，但是我觉得今年蕴含着一个非常重大的A股牛市机会，而且这个牛市的机会一定来源于我们的科技创新和新质生产力的增加，所以结合这几个因素来说，我们一定会有对应的政策出现。

第一，就是我们那些卡别人脖子的公司，在过去几次中美博弈过程中，其实资本市场是非常敏感的，有些股票在当时中美贸易战，中美的关税博弈刚出来的时候，整个大盘是普遍都跌的，但是有一批股票是没有跌，反而涨的。那里面就藏着很多公司，就是它能够卡别人脖子，这是背后很重要的一股概念。

第二是重组概念，重组概念里面有两种重组：