启辰观点

大家好，我是玥堂主

最近，我们可以看到各地方房地产开始出现新政，比如杭州放开二手房，深圳楼市政策继续松绑，废止了2006年以来实行的“7090政策”，但是房价却依然在下降，这背后预示了房子这波核心资产时代已经结束了。

第二，过去很多做互联网的企业，目前我们能看到他们的资本市值也在下降，这一波核心资产的时代也进入尾声。

那么中国的核心资产是怎么形成的？科技如何成为下一波核心资产？

今天这篇内容，我们好好聊聊！

一、如何理解核心资产？

今天有一个体感数据，我们感受核心资产形成的时间，正在发生变化

北京房价升值100倍用了将近30年（1990年房价1400元/㎡，2020年一度高达140000元/㎡），互联网时代，这个过程形成了很多独角兽，可能几个月，甚至1~2年时间就成为估值十亿美金的独角兽，当时我们刚做创投的时候，我还开过一句玩笑话，做个独角兽太容易了，双方签个投资协议，我投你1000万占1%，你迅速就成为独角兽。

今天的AI人工智能正在形成新的一波资产甚至新的一波产业，ChatGPT 2022年上线用了5天时间用户突破100万，真可谓过去论“年”算，现在论“天”了！

但是，今天一项科学技术形成产业的时间看似是变短了，但是就像AI人工智能，今天的飞速发展离不开过去70多年的研究和积累（1956年达特茅斯会议，人工智能的原点），所以科技变成产业反倒没我们感知的那么快，因为你感知的是5天，你却忽略了之前的几十年。

那么下一波核心资产是什么？

房地产所谓的核心资产时代已经慢慢结束了，上一波互联网公司也开始变成了基础设施，或者变成了“传统的互联网公司”，股价2字头的腾讯和美团市值的缩水也都是这样的原因。

过去的200-300年，美国奠定了一个基本的秩序，虽然这个秩序很残酷，但是也是最完美的，什么叫最完美？就是大家都有口饭吃，不到最后是不撕破脸的。

美国设定了一个前提条件，把整个世界分成了几节车厢，头一节车厢就它自己，也叫创新驱动型国家，它的压力就在于需要源源不断的让多项创新技术快速变成商品，就需要不断分发制造任务，所以离它最近的，第二节车厢就是高端制造国家，比如我们熟悉的日、韩、德、法这几个国家。

我们中国自从加入WTO以后，就登上了第三节车厢，即初级制造加工国家，包含中国、印度，还有现在崛起的越南。最后一节车厢就是资源型国家，在产业链上我们可以看到中东、南美、非洲都在这里。

就像电影《雪国列车》里一样，中国现在在第三节车厢坐不住了，14亿人想要升舱，那么势必会引发矛盾，这也是当下中国的压力，如何带领14亿人摆脱初级制造，向高端制造进发。

所以我们可以听到宏观层面，官方媒体报道，要科技自立自强，驱动经济增长。这已经是一张明牌，我们必须要发展自己的科技力量，完成升舱，创造新一波财富！

总结几个数据：

2023年底，我们跟美国的GDP差距是34.6%，相当于我们是它的2/3，但另外一个差距是非常大的，就是我们的资本市场。A股跟美股的差距达到80.99%，我们的资本市场相对薄弱，这实际上是我们的一个命门。有很多优质企业，没法在资本市场上得到更好的资金支持。

如果没有发展好资本市场，对中国下一步发展来说，我认为是灭顶之灾，美国其实也是掐准了这一点，我之前用一个比较形象的比喻，中美之间的水压差，目前就是水在外流的状态，所以我们的资本市场也就不太好看。

新周期崛起的关键要素就是“科技+A股”， “科技+A股”也将是新的核心资产！

二、资本市场是核心资产的新平台

中国的资本市场就是当下中美博弈的关键之地，但资本市场不能空转，它必须有好的资产进来才行。坦白的说，原来我们很多A股上市公司质量确实不高。

包括A股还有造假的公司，所以A股里面资产质量不高是一个关键问题。接下来如何让A股完成一次腾笼换鸟，要什么样的企业进来是关键，同时让A股有机会再崛起，我认为这是一个国策。

但是我们的资本往往是摇摆式的政策，我也曾经分享过多次，要么过热，要么过冷。

发展科技资产进入A股是一个趋势，同样也带来机会。

我们总结下来，对于普通人来说，我认为A股跟科技的结合实际上是第八次财富开始形成的一个过程，正好结合我们的热词——新质生产力。

今天我们提新质生产力，已经把赛道分的越来越清楚，八大战略新兴产业和九个未来产业，其中战略性新兴产业已经开始形成关键资产和产业，而未来产业，也可以说是未来技术，形成下一波资产是需要足够时间的，可能是5年，也可能是10年。

新质生产力细分赛道