启辰观点

大家好，我是玥堂主

今天我们聊聊如何快速“看清”一家公司。

我经常会遇到很多咨询我的企业家和投资人，大家经常会问同样一个问题：

“这个企业怎么样？这个企业值不值得投资？这个企业未来有没有发展？”

从战略咨询的角度，快速了解一家企业，会决定我们是否去服务对方。

而从投资的角度，快速了解一家企业，决定了我们能不能提前抓住机会，获得更多的收益。

所以，今天我分享一个我个人研究一家企业的方法，值得收藏一下。

01

研究一家公司最好的方式

加入这家公司的董事会

经常有很多人拿巴菲特举例，巴菲特在自己的小镇上，每天看大量的财报，然后就能够充分地了解一家公司。

首先，我认为这是片面的。我不相信巴菲特只是坐在小镇的书房里，就能够了解一家公司。在巴菲特投资华盛顿邮报的过程中，他与创始人进行了大量交流，包括华盛顿邮报的创始人带他见了相关的许多资源方。因此，准确的信息，高质量的信息是非常重要的。这也是为什么我在由新书店挂了一个牌子：“对的人带来对的人”。其实背后想表达的是，对的人会给你带来准确的信息。

由新书店 “对的人带来对的人”

我们今天在中国研究一家公司，其实最好的方式不仅仅是投资它。因为投资之前你要了解这家公司，我发现最好的方式之一，就是加入这家公司的董事会。

进入董事会以后，你会发现这家公司必须把真实的状态、真实的情况展示给你看。

我们从外部了解到的信息往往是片面的，有时也容易出现“报喜不报忧”的情况。我们自己投资的很多公司，人家也倾向于只告诉我们好消息，而坏消息则自己消化了。

在一级市场，尤其是这样，股东会一年只开一次，甚至有时候一两年都不开一次。而且，他们跟你讲的还都是以好消息为主，实际上有很多挑战可能不会告诉你。但是，当你在董事会的时候，尤其是在上市公司董事会，它有严格的信息披露要求，而且每个董事都承担着对应的管理责任和法律责任。所以，你会发现，加入董事会可以让你特别清楚地了解一家公司的真实情况。

另一个最大的收获是对核心团队的了解，这一点特别重要。每个公司都有财务报表，财报说明了公司在过去一个季度或过去一年做了什么，得到了什么结果。但是，公司最重要的一项资产，在财务报表上并没有得到准确的体现，这个资产就是核心团队的状态。

财务报表中列出了管理人员的费用及相关成本，但对于核心团队和决策团队的质量和状态，这些是财务报表上无法体现的。我经常说：“一个企业的发展空间取决于核心团队的思维空间”。当你加入董事会，你就要与董事长、总经理以及核心管理团队一起讨论问题，甚至一起解决问题。

在这个过程中，你就能够了解到这个公司的核心决策层，他们的思想状态是什么样的，他们的领导力是什么样的，创始人自己是不是在全情投入地经营这家公司，这对你了解一家公司具有重大的帮助。

因此，想要深入了解一家公司，加入董事会是最佳的方式之一。当然，不可能每家公司都会邀请你加入董事会，同时，我们还为一些公司提供战略顾问服务，同样是了解一家公司的有效方式。背后的逻辑都是一致的，让我们有机会找到最好的公司，投资到最好的公司，陪伴这样的公司一起成长。

举个例子，我身边有很多行业龙头企业的老板和创始人，其中一些已经位列首富，但他们依旧保持一个月出差20多天，奔波于世界各地拜访客户。你能感受到他们的状态：即便在财富自由、可以享受生活的时候，他们仍愿意与客户保持接触，继续改进技术。这种态度是非常难能可贵的。

02

加入董事会

是帮助企业少走弯路

创业20年，很有幸我也加入了许多企业的董事会，甚至成为一些龙头企业的战略顾问，而加入董事会意味着你要为这个企业带来帮助。

我们并不是所有投资和服务的公司都要加入董事会，我们看中的是那些在我们投资组合里面占据非常重要位置的企业，我们都是要争取董事会席位的。

首先，在增长战略的设计上，是能够帮助他们解决发展问题的。我经常讲，我们加入董事会有一个的好处，因为我们自己投资了很多公司，也推动了他们的上市。我也是很多市值比较大的公司的战略顾问和董事，我们见过了很多公司的战略决策过程。说白了，我们是见过别人怎么跑出来的，这些过往的经验可以帮助很多成长型公司，这是最重要的。

第二，因为我们自己投资了很多企业，我们也有很多资源，这里面或许有很多资源，可以与我们加入董事会的这家企业实现业务协同和合作的机会。我经常说，有时候创新在边界之外，创新在跨界之中。我们通过这种交叉合作，也能够为企业带来增量，这也是我们加入董事会后，给企业起到一些重要的作用。

加入企业的董事会，我们可以深度参与到企业的经营过程中，不仅从战略方向制定上，还是在监管上，我们可以第一时间了解企业内部的策略，并且给出反馈，让企业良性运转。

03

找到场景，往前迈一步

让企业更有资本价值

加入企业的董事会，参与企业的经营。在这个过程中，一个重要的问题就是：“如何让一个公司更有资本价值”，说白了就是让一个公司不仅要会赚钱，还要值钱。

我们加入董事会的公司其实有两类，一类就是它已经是上市公司，还有一类就是我们投资的一级市场公司，准备上市的公司。

比如，我是一家A股上市公司的董事，我还是非独立董事。那么这家公司在过去几年过程中，它的股价从几块钱变成了几十块钱，这个成长路径，其实我们在董事会做战略讨论中，不可否认的说，我们起到了很重要的作用。

这家公司一开始就是一个材料公司，材料公司的核心技术，往往讲的是很复杂的化学原料和化学制品。本身它在产业链的最上游，它离消费场景特别远。另外它对外讲的概念又比较专业，了解起来存在困难。当时它在材料界的地位，对于大多数的投资人，甚至一些刚刚入行的分析师来说，认知度不是特别高。

当时我们反复讨论它的成长战略，我们就提出一个战略——“核心技术加场景”。首先你技术上一定要领先，所以它当时对标的对手，也是跟他竞争很激烈的，大家耳熟能详的一个竞争对手就是日本的京瓷，而京瓷的创始人就是是鼎鼎大名的稻盛和夫，日本的经营之神。

我们在产品质量上，在技术门槛上不断地提升，最后在很多市场上开始跟京瓷比肩，甚至在很多参数上超过它。这是核心技术要达到领先。

第二，更重要的是公司业务要开始进入场景，只有通过技术加场景，才能让终端的消费者更多的理解你。所以我们收购了第一个场景，就是我们经常看到义齿，也就是假牙。义齿会用到各种各样的材料，并且大家也都能理解。当我们收购这个场景，进入到市场后，才发现原来这个材料有这么大的场景需求，所以后来我们又在整个战略发布中展开了六大场景。

后面这六大场景都会用类似并购方式，或者自己进入的方式，变成一家真正的材料平台公司。这样，这家公司给资本市场展现的商业模式和成长故事就完全不一样了，这也是我们在二级市场中帮助一家公司成长的过程。

背后类似这样的理念，也帮助了很多我们投资的一级市场的项目。

我们在一级市场投资了很多关键的制造公司，关键的材料公司，其实遇到的挑战都是一样的，技术足够高精尖。我们经常评价为“唯一技术”，但更重要的是，你能不能给市场讲明白另外一件是，你是不是还有“黄金市场”？你的“唯一技术”+“黄金市场”这个模式该怎么讲清楚？

在我们投资的几家材料公司和核心机械设备公司里面，我们都把这样的商业模式给他们进行了相关的设计，果然他们后面在整个融资的路上就非常的顺畅，所以这就是我们加入一家公司董事会的价值。

对于这个理念，我的总结就是五个字：“往前迈一步”，这也是很多企业创始人更能理解的一种增长方式。你沿着产业链往前迈一步，你的整个增长模式就更加清晰了，加上市场的积极反馈，自然带来的就是资本价值的提升。

最后，回到我们今天的话题，如何快速“看清”一家公司，特别是在你投资标的中占据非常重要位置的企业，我的建议是去争取董事会席位，深入全面的了解这家企业，对你后续的动作会非常有帮助。