启辰观点

大家好，我是玥堂主

又到了一年一度的“复盘”时刻，看看去年年初的预测有几个应验了。

过去的2023年，真的很忙，尤其是飞行里程数，应该是创了过去三年的新高，我没具体算，应该是已经超过20万公里。

都说互联网是有记忆的，我在2023年年初有三个预测：

1.实体经济恢复，资本市场率先复苏（×）

2.中美对抗一定过不去（√）

3.未来3-5年是布局期（√）

其中有两个方向，我们还是预测对了，但有一个方向还是没想到。

预测对的两个方向，第一个，就是中美对抗还是过不去，双方尤其在科技领域，包括之前的贸易领域，现在延展到金融领域，对抗实际上一直在延展。

第二个，我们看到整个中国在未来的三到五年还是一个布局期，正如我在2023年年底发布的视频“为什么2027是繁荣周期的起点”里面讲一样，我们当下正处在一个上一轮周期进入衰退期，下一轮周期将起未起之时。

但是，2023年的确有一个没想到，就是整个A股的周期，实际上过去的一年是非常不理想的。中国的股市已经发展30年，中国改革开放40年，在过去的三四十年间，整个中国经济的体量，包括中国经济的增速，还有中国企业的质量是有目共睹的，但是A股还常年徘徊在低点，这是一个非常不正常的现象。同时我也认为这也是一个新的机遇、新的周期的开始，我经常说：“悲观者正确，乐观者成功”，我还是非常坚信这句话。

在过去几年，我经常分享康波周期，解读康波周期。

但是，我觉得今天简单讲周期的变化是不够的，还要加上结构的变化，那么才会看到未来三到五年的趋势。我们周期其实经常看的是产业周期、资本周期和企业周期，当然企业家关注的更多还有自己的产品周期。在过去的两百多年，世界已经经历了五次康波。我们正在经历第五次康波向第六次康波转移的阶段，在这种康波转移阶段有哪些规律？我总结了几条：

1、每一次周期切换都是财富中心的切换。我们打开每一次康波，无论从纺织、钢铁、电气到重化工业，到汽车、电子计算机，到上一次康波互联网，以及下一波康波，以人工智能、生物医药为首的一系列技术的产业化。背后都是财富中心的切换。

2、每一次康波周期的切换都是一批伟大公司的摇篮。世界上当时最强大的公司，都是在康波中心诞生，比如奔驰、福特、西门子、埃克森美孚等等这些百年公司。

3、更重要的是第三个规律，每次周期切换都是国运之争。过去200多年5次康波每一次技术革命的源头都不在中国，但是随着我们的改革开放，我们用一代人的时间，每10年就追赶了一轮康波周期，我们用了40年时间过去250多年的几次工业革命。今天的中国已经发展成为GDP达到美国的70%的全球第二大经济体，所以接下来中美博弈就会是一场压上未来的国运之争。

同时我也在视频号讲到过，今天的中国又到一个关键时刻，争夺国运就是争夺基于全球创新人才的土壤。美国是在从全球70亿人口中选择创新人才，同时用全球将近70亿的市场来释放它的科技潜力，中国接下来就是要从过去自身十几亿人才中选择创新人才转换为和美国一样，从全球70亿人口中甄选创新人才，这背后就是我们的创新机制和创新土壤的形成。

康波周期

而今天为什么这么难？我们不愿意承认，但不得不承认，我们今天在那个红点上，整个时代处在上一波以信息技术技术为基础的康波几乎红利出尽，但新的大规模技术产业化还未完全形成的交叉点上，也就前面提到的“将起未起”之时。

而对于企业来说，就是要在“将起未起”之时，去布局，去创新。

在过去的一年，我们服务了多家上市公司和创新技术公司，特别是以京东方A(000725)、贵州茅台（600519）、摩方精密等中国本土科技创新企业为例。从京东方30年发展历程，京东方从“屏之王者”到物联网布局的战略升维模型，到茅台100亿布局科技基金，我的观察，创新背后是有两个关键时刻的：

一是预判时刻，很多事情一定是在将起未起之时，开始做决策，而不是等大家都涌进来才做。

二是决策时刻，倾其资源跟精力去投入，要把战场打出来。

那么，回归到2024年，我们的新一轮判断又来了：

接下来的两到三年，我依然延续我们之前的观点是布局之年，所以我认为2024年将是三个“元年”的开始：

第一，2024年是中国企业大规模出海的元年

原来我们大规模的制造基础，同时我们整个的产业链和结构是在升级的，接下来我们对外输出的不再是所谓的低成本的产品，而是输出整个供应链甚至高质量产品，比如我们今年的整个汽车行业，是最典型的一个领域。因为汽车代表了一个国家的工业发展进程，因为汽车行业涉及的门类是非常齐全的。而且今年我们也看到很多国内造车势力发展迅速，而且像小米汽车也强势入局。

第二，是新物种形成的元年

我们过去的一年，见证了很多新的技术和原有产业、原有场景、原有所在地结合，形成一批新的物种，去年年底，我们去了浙江永康，永康是当地很有名的一个县级市，它是世界五金之都，我们平常用到的门、用到的锁、用到的炊具，很多都是来自于永康，过去它可能是贴牌生产，靠出口赚钱。但是今天它面临什么呢？一是形成自己的品牌，另外是用新的技术，比如说今天大家用的指纹锁，虹膜解锁，这类新的产品升级。所以第二个元年一定是一批新的物种利用技术升级的元年。

第三个，还是说回资本市场，A股会是新周期的元年

今天A股应该是处于整个历史估值的非常低的一个点，我们开句玩笑说：“也是几千只股待涨。” 但是接下来的A股一定会面临一个震荡筛选的过程，今天中国的上市公司有6000家，我们跟很多二级市场或者监管机构做研讨，我想做一个判断或一个预言，接下来的几年时间内，最终中国会有8000-10000家上市公司，中国的资本市场会重新完成了一次新陈代谢，今天这6000家可能还会淘汰一批，原来上市公司的壳多值钱，可能一个空壳还能值10个亿，这个时代一去不复返。

我之前也讲过很多次，第八次机会是什么？其实第八次机会就是A股里面的龙头公司，今天看依然是一个低估值区间。同时未来也会有一批优秀的成长型科技公司标的出现。

我们自己投过很多公司上市，包括我也在茅台、京东方很多的上市公司做战略顾问，所以我们比较清楚的是如何从一个优秀上市公司的角度，去看一家成长型的企业。

一个A股好公司有什么样的指标呢？我自己总结就是三点：第一，它一定是行业里面的前10%，或者它有几个关键指标，能够验证自己是行业里面前10%，或者有机会做到前10%。第二，它能够穿越一个十年以上的周期，第三，从投资角度来讲，有机会给投资人带来10倍以上的回报。除此之外，我觉得最重要的就是这个公司整个的成长过程。

我们过去20年的咨询生涯，参与了很多A股上市公司的重要战略咨询和决策过程，这些年随着我们投资的公司越来越多的上市，我们在董事会中战略决策的参与度也越来越高，这些经历这些心得，让我们一开始看一家创业公司，就看他的骨相，看以后有没有机会成为一家上市公司，成为一家优秀的上市公司，甚至成为一家龙头上市公司。

未来“自主创新+A股”一定是我们国家要打的一张牌，它不仅稳定民心，而且带来希望！

在过去这一年，很多企业家和创业者也经常和我们咨询和探讨企业的生存和发展，对于2024年，还是想分享给到企业家和创业者们两个建议，我用一“虚”一“实”和“两手抓”来描述：

第一个“虚”

心态上不要着急，不要想着一口吃个胖子，因为前几年生意不好，那么2024年就拼命努力，甚至一年出差365天，让员工都7×24，希望企业能够一下子突破，这是很难的，我们还是面对现实。所以心态上，大家还是要抱着未来三年以上的时间去布局，因为我们目前正在从一个高速增长的过程向一个高质量增长的一个转换过程。

第二个“实”

我们服务的很多上市公司，包括很多所谓有一定规模的企业，千万不要放弃自己的场景能力和自己原来的制造基础，那是你的资产，是你核心竞争力。你要做的是跟新的技术去结合。所以我也特别看重所谓的“传统”企业家+新兴技术科学家的创业组合，我认为这是接下来十年，中国最理想的创业画像，中国资本市场也特别需要这样的创始人形成这样的组合。

最后是“两手抓”

一手是要把现有业务抓好

经常很多企业家说：“我现有的业务是传统业务。”我觉得这个“传统”是带引号的。

因为你思维方式是传统的，但我不认为这个业务就是传统的，所以你把现在的业务一定要做深做精，在这里面把你现在的现金流守护好，其实这是考验真正经营企业的功夫。

过去很多年，其实我们很多企业家，某种意义上他是生意人，他抓红利、抓机会的能力特别强。但是今天更考验一个企业的精耕细作，比如我们经常说如何把你的客户做深，把你的区域做深，把你相关的技术做深，这个背后考验的是你“挤毛巾”的功夫，所以这只手是不能放的。

另外一手是看到趋势，然后布局

你不能只去拼命地“挤毛巾”，毛巾里挤出的水是有限的，所以另外一方面，你要看到下一个三到五年，甚至下一个十年，新的周期下这个国家在整个经济土壤上会形成哪些新的机会，你必须要去做新的布局，这两手是必须要同时抓的，其实这对于每一个人来说也是一样的，都要守好基本面的同时，看到未来，看到趋势，提前布局！

2024 博观约取，厚积薄发。

耐得住静默的过程，才能最终享受到花开的喜悦。

玥堂主

2024.1.8

-E.N.D-